物語コーポレーション 3097

1. 会社概要

会社名	株式会社物語コーポレーション
証券コード	3097（東証プライム）
英語名	The Monogatari Corporation
設立	1969年9月
上場	2008年3月（東証プライム市場）
本社	愛知県豊橋市（東京・名古屋にも拠点）
決算期	6月期（年2回：6月末・12月末）
資本金	約59億円（2025年6月30日現在）
従業員数	社員：単体1,820名／連結2,069名　時間制29,800名（2025年6月30日現在）
平均年齢／年収	32歳／約546万円
事業内容	外食事業の運営およびフランチャイズチェーン展開（焼肉きんぐ、丸源ラーメン等）
IR公式サイト	https://www.monogatari.co.jp/ir/

📌 ポイント：物語コーポレーションは愛知県豊橋市発祥の外食チェーン運営会社。「焼肉きんぐ」「丸源ラーメン」「寿司・しゃぶしゃぶゆず庵」などの人気ブランドを国内外で展開。FY2025に前中期計画「物語ビジョン2025」を1年前倒しで達成し、2030年に向けた新ビジョン「物語ビジョン2030」をスタートさせた急成長企業。連結売上高CAGR 13.2%（FY2019〜FY2025）・経常利益CAGR 11.5%の高成長を実現中。

2. 事業内容・ブランド・店舗数

🍖 主要ブランド一覧（国内・海外）

🔥焼肉きんぐ（主力）

🍜丸源ラーメン（主力）

🍣寿司・しゃぶしゃぶゆず庵

🥞お好み焼本舗

🥩源氏総本店

🐄牛たん大好き焼肉はっぴぃ

🥩熟成焼肉肉源

🍖焼きたてのかるび

🍜二代目丸源

🍜熟成醤油ラーメンきゃべとん

🍛熟成肉とんかつロース堂

☕果実屋珈琲

🌏肉肉大米（中国・台湾）

🌏YAKINIKU KING（フィリピン）

🌏SHOGUN（米国 M&A取得）

📊 店舗数推移

時点	国内直営	国内FC	海外	合計	備考
FY2024末（2024/6）	434店	243店	24店	701店	700店突破
FY2025末（2025/6）	499店	252店	59店	810店	海外大幅拡大
FY2026 Q2末（2025/12）	—	—	93店	877店	国内784+海外93

💡 ビジネスモデルの特徴

「業態開発型」外食チェーン：自社で新業態を次々と開発・出店する独自モデル。市場シェアNo.1ブランドの育成が競争優位の源泉
郊外ロードサイド型大型店：家族客を主ターゲットにファミリー向け大型店舗を展開。競合の少ない郊外立地で高い集客力
直営＋FC（フランチャイズ）のハイブリッド：直営で品質管理、FCで効率的な拡大。丸源ラーメン等のFC展開が急拡大
海外展開加速：中国・台湾・フィリピン・香港・米国へ拡大。2030年に海外300店舗を目指す
DX・ロボット活用：配膳ロボット・特急レーン・セルフレジ等で人件費抑制と顧客体験向上を両立

3. 株式指標（2026年3月時点）

株価（2026/03/06） ¥5,240 東証プライム

時価総額 ¥2,019億中型成長株

PER（予想） 27.2× EPS ¥192.5（FY2026予）

PBR 4.70× BPS ¥1,116（FY2025）

ROE 17.7% FY2025実績

ROA 13.3% FY2025実績

自己資本比率 54.3% FY2025末（Q2 52.2%）

年間配当（FY2026予） ¥40 18期連続増配予定

          予想配当利回り
          0.76%
          株価¥5,240基準
        

          優待込み総合利回り
          ≈2.10%
          100株・継続保有時
        

配当性向約20% 方針：20%以上目安

最低投資額 ¥52.4万 100株 × ¥5,240

💡 バリュエーション：PER 27.2倍・PBR 4.70倍と外食セクター内では高めの水準。ただし連結売上高CAGR 13%超・ROE 17.7%・毎期最高益更新の成長株として評価すると、PEG比率（PER÷利益成長率）は約1.8倍と許容範囲。アナリスト平均目標株価¥5,583（現値比+6.5%）。

📊 アナリスト評価（2026年3月時点）

カバレッジ4名：強気買い3名 / 買い1名（弱気ゼロ）
平均目標株価：¥5,583（最高：¥5,800）
日系大手証券（2026/03/03）：目標株価¥5,800に引き上げ、「やや強気」据置き
日系中堅証券：目標株価¥5,800、「強気」継続（2026/03/05）

4. 業績推移（FY2021〜FY2026予想）

決算期	売上高（億円）	営業利益（億円）	経常利益（億円）	純利益（億円）	EPS（円）	店舗数
FY2021（2021/6）	640.2	25.6	—	約29.1	75.4	約550
FY2022（2022/6）	732.8	28.7	—	約39.7	102.9	約600
FY2023（2023/6）	922.7	72.0	—	約49.9	129.4	約690
FY2024（2024/6）	1,071.6	81.7	—	約61.0	158.1	701
FY2025（2025/6）	1,239.2	92.5	90.4	約63.0	163.1	810
FY2026（予想）	1,471.6	107.7	106.0	74.2	192.5	—

📈 Q2（FY2026中間）実績：売上高722.99億円（前年同期比+20.6%）、営業利益54.70億円（+26.2%）、経常利益55.03億円（+28.7%）、純利益36.08億円（+30.5%）。Q2累計ですでに通期予想の約半分を達成、売上・利益ともに連続最高益更新中。

📊 成長率サマリー（CAGR）

連結売上高 CAGR（FY19-FY25） 13.2% 年平均成長率

連結経常利益 CAGR（FY19-FY25） 11.5% 年平均成長率

焼肉部門売上 CAGR（FY19-FY25） 12.7% 年平均成長率

ラーメン部門売上 CAGR（FY19-FY25） 19.2% 年平均成長率

5. 配当情報・配当推移

決算期	1株配当（円）	前期比	配当性向	備考
FY2021（2021/6）	20.0	+26.6%	26.5%	連続増配
FY2022（2022/6）	21.7	+8.5%	21.0%	増配
FY2023（2023/6）	26.7	+23.0%	20.5%	大幅増配
FY2024（2024/6）	32.0	+19.9%	20.2%	連続増配
FY2025（2025/6）	36.0	+12.5%	22.1%	17期連続増配
FY2026（予想）	40.0	+11.1%	約20%	18期連続増配予定

💰 配当特性：物語コーポレーションは「累進配当」政策（減配しない）を採用し、18期連続増配を目指す。配当利回りは0.76%と低めだが、株主優待（食事券年7,000円相当）を加えた総合利回りは約2.10%（100株保有時）。配当性向は約20%で、利益成長に連動した増配余地が大きい。株式分割調整後のEPSは2021年75円→2026予想193円と2.6倍成長。

6. 株主優待

📅 権利確定日：6月末・12月末（年2回）｜対象条件：半年以上継続保有（同一株主番号で連続2回以上の株主名簿記載）｜最低株数：100株

🎫 100株以上（継続保有6ヶ月以上）

3,500円分 × 年2回

= 年間 7,000円相当

優待食事電子チケット（3,500円分）× 年2回付与
※2026年3月権利分より電子チケット（スマートフォン対応）に変更
※残高・有効期限の確認、家族・友人へのプレゼント・共有（シェア）が可能

🍽️ 利用可能店舗（グループ国内全店舗）

🔥焼肉きんぐ

🍜丸源ラーメン

🍣ゆず庵

🥞お好み焼本舗

🥩源氏総本店

🍜きゃべとん

🥩肉源　など全店

※テイクアウト商品にも利用可能（一部店舗）

💡 優待利回り計算（100株・株価¥5,240）

項目	金額（100株）	利回り
現金配当（FY2026予想）	4,000円（40円×100株）	0.76%
優待食事券（年2回分）	7,000円（3,500円×2回）	1.34%
合計（総合利回り）	11,000円	≈2.10%

※優待は半年以上継続保有が条件。株価変動により利回りは変動します。

7. 財務状況（FY2025実績・FY2026 Q2）

自己資本比率（FY2025末） 54.3% 財務健全

総資産（FY2026 Q2末） 822.9億円前期末比+11.2%

ROE（FY2025） 17.7% 高い資本効率

ROA（FY2025） 13.3% 高い資産収益率

ROIC（FY2025） 11.3% 投下資本効率

純資産（FY2026 Q2末） 430.96億円着実に増加

財務健全性の評価ポイント

自己資本比率54.3%：外食チェーン業界では平均的〜やや高い水準。成長投資を続けながら財務健全性を維持している
ROE 17.7%（業界トップクラス）：物語ビジョン2025で掲げたROE 15%以上を達成。2030年も15%以上を目標とする高収益体質
キャッシュフロー：FY2020〜FY2025のキャッシュアロケーションで成長投資約490億円を実施しつつ、累進配当（約110億円）・自社株買い（約72億円）を還元
有利子負債：FY2024/6時点で有利子負債11,803百万円（約118億円）。ネット有利子負債は▲149億円のネットキャッシュポジション（FY2024）
成長投資継続：国内外への積極出店・新業態開発・DX投資を継続しており、総資産は前期末比+8,263百万円増加中

8. 中期経営ビジョン「物語ビジョン2030」

📋 ビジョン2030 基本方針

テーマ：「業態開発型リーディングカンパニー実現に向けた全方位成長戦略」
業態開発を軸に既存ブランドの磨き込みと新たな成長エンジンの創出に取り組み、国内と海外における事業拡大と売上・利益の最大化を図る。成長を支える人財力を競争優位性かつ差別化要因と捉え、持続的な企業価値の向上を目指す。

グループ店舗売上高目標 3,000億円 FY2025: 1,765億円

連結売上高目標 2,200億円 FY2025: 1,239億円

経常利益率目標 10.0% FY2025: 7.3%

ROE/ROIC目標 15%以上 FY2025: 17.7%/11.3%

海外店舗数目標 300店舗 FY2026 Q2: 93店

配当方針累進増配配当性向20%以上

成長戦略3本柱

①選ばれるブランドづくり：焼肉きんぐ・丸源ラーメン・ゆず庵の主力3ブランドをさらに磨き上げ、未出店エリアへの積極展開。郊外ロードサイドの市場寡占化を加速
②新業態・新事業開発：国内で新業態を継続開発。「果実屋珈琲」「熟成肉とんかつロース堂」等の業種拡大。M&A（米国SHOGUN買収等）も活用
③海外事業の拡大：中国・台湾・フィリピン・香港に続き、アジア各国への横展開。2030年海外300店舗目標。「肉肉大米」「YAKINIKU KING」等を成長エンジンに

中期3カ年経営計画（FY2026〜FY2028）主要数値

指標	FY2025実績	FY2026予想	FY2028目標（参考）
連結売上高	1,239億円	1,471.6億円（+18.7%）	1,700〜1,800億円規模
営業利益	約92.5億円	107.7億円（+16.5%）	利益率向上継続
経常利益	90.4億円	106.0億円（+17.3%）	経常利益率10%目標
配当	36円（17期連続）	40円（18期連続予定）	累進増配継続

9. 投資メリット・デメリット

✅ 投資メリット（強み）

圧倒的な成長継続：売上CAGR 13%・経常利益CAGR 11.5%（FY2019〜FY2025）。FY2026 Q2も純利益+30.5%と連続最高益更新中
ROE 17.7%の高収益体質：外食セクターで際立つ資本効率。2030年も15%以上を目標とする
18期連続増配予定：累進配当政策により減配リスクが低く、利益成長に連動した増配が期待できる
人気優待（食事券）：年2回・計7,000円分の食事電子チケット。焼肉きんぐ・丸源ラーメン等で利用可能。電子チケット化でシェアも容易
海外展開の加速：海外店舗が1年でFY2025末59店→FY2026 Q2末93店（+58%）に急拡大。2030年に300店目標で新たな成長ドライバーへ
業態開発力：成熟した外食市場でも新業態を連続開発し成長を持続。郊外大型店フォーマットの横展開で参入障壁が高い
アナリスト全員買い推奨：4名全員が強気〜買い推奨。平均目標株価¥5,583

⚠️ 投資デメリット（懸念点）

配当利回り0.76%は低い：高配当株を求める投資家には不向き。優待込みでも2.1%で高配当株並みではない
PER 27.2倍・PBR 4.70倍は高水準：成長期待を織り込んだバリュエーション。成長鈍化時には株価が大幅調整するリスク
優待条件が厳しい：半年以上継続保有が必須。優待クロス（つなぎ売り）が使いにくい設計
食材費・人件費の上昇：原材料インフレ・最低賃金上昇が利益率を圧迫するリスク。価格転嫁が十分にできなければ利益率低下
海外事業の収益化課題：海外店舗が急拡大中だが、まだ赤字〜損益分岐点段階。収益化には時間を要する可能性
競合激化：焼肉チェーン市場での競合（牛角・安楽亭等）やラーメン市場での競争激化が既存店売上を圧迫するリスク

10. リスク分析

高
食材費・人件費の上昇リスク 牛肉・野菜等の仕入れコスト上昇に加え、最低賃金の継続的引き上げが利益率を圧迫。郊外大型店の特性上、人員配置が多く人件費比率が高い。価格転嫁のタイミングと程度が業績に直結する。
高
成長期待剥落リスク（高バリュエーション） PER 27倍・PBR 4.7倍は成長継続を前提とした高い評価。仮に既存店売上が前年割れ・利益成長が鈍化した場合、株価の大幅調整（30〜40%の下落も想定内）が起きるリスク。
中
海外事業の赤字継続リスク 海外93店舗（FY2026 Q2末）への投資が先行しており、収益化の遅れが連結業績の重荷となる可能性。特に中国・米国での事業環境の悪化（地政学リスク含む）が影響を与えうる。
中
競合激化・既存店売上低下リスク 郊外焼肉チェーン・ラーメンチェーン市場での新規参入・既存競合の拡大により、既存店の客数・客単価が低下するリスク。DX・店舗リニューアルによる対応が必要。
中
優待廃止・改悪リスク 継続保有条件（6ヶ月以上）の厳格化や優待総額の縮小が行われた場合、優待目的の株主離脱により株価が下落するリスク。ただし現状は電子チケット化によるサービス向上の方向。
低
食品安全・不祥事リスク 外食チェーン特有の食中毒・異物混入等の食品安全インシデントが発生した場合、ブランドイメージの毀損と売上低下が生じるリスク。800店以上の大規模チェーンでは管理体制の維持が重要。

11. 業界動向・マクロ環境

🍖

焼肉市場の成長

焼肉市場は国内外食市場でも成長カテゴリー。コロナ禍回復後も需要堅調。郊外大型店フォーマットで「焼肉きんぐ」はシェア1位を維持。

🍜

ラーメン市場の拡大

丸源ラーメンはセルフ式・低価格帯でFC展開を加速。ラーメン部門のCAGR 19.2%と成長が著しい。既存店の好調が継続中。

💴

賃金上昇・インフレ

最低賃金の継続的引き上げが人件費増加要因。ただし客単価上昇・DX活用による生産性向上で部分的に吸収。価格転嫁力が各社の課題。

🤖

外食DX・ロボット化

配膳ロボット・特急レーン・セルフレジ等の導入が外食業界で加速。物語コーポレーションはソフトバンクロボティクスと業務提携、DX先行企業として位置付け。

🌏

アジア外食市場の拡大

中所得層の拡大により、アジア全域で日本食・外食需要が急増。焼肉きんぐ・肉肉大米等がアジア展開で先行優位。2030年に海外300店目標。

📱

デジタルマーケティング

業態アプリ・SNS・テレビCMを活用した集客が重要化。物語コーポレーションはブランドアプリと積極的なプロモーションで集客力を強化中。

12. まとめ・投資判断の参考ポイント

📋 総合評価

物語コーポレーション（3097）は「焼肉きんぐ」「丸源ラーメン」「ゆず庵」など18ブランドを展開する外食チェーン運営のトップクラス企業。FY2019〜FY2025の連結売上CAGR 13.2%・経常利益CAGR 11.5%という稀有な成長軌跡を持ち、前中期計画「物語ビジョン2025」を1年前倒しで達成。FY2026は売上高+18.7%・経常利益+17.3%の高成長を計画し、Q2時点では純利益+30.5%と計画を上回る進捗。

株主優待は年2回・計7,000円分の食事電子チケット（継続保有6ヶ月以上・100株〜）で、焼肉きんぐ等で使いやすい実用的な優待。配当利回りは0.76%と低いが、優待込みで約2.1%の総合利回りを提供。18期連続増配という実績が株主還元姿勢を示している。

PER 27.2倍・PBR 4.70倍はROE 17.7%・利益CAGR 15%超の成長株として見ると概ね合理的。ただしバリュエーションは成長継続を前提とした高水準であり、食材費・人件費の急騰や既存店売上の鈍化があれば株価の大幅調整リスクがある。「焼肉きんぐ」の海外展開（2030年300店目標）が新たな収益ドライバーとなれば、さらなる成長加速も期待できる。

✅ 売上CAGR 13%超 ✅ ROE 17.7% ✅ 18期連続増配予定 ✅ 食事券優待（年2回） ✅ アナリスト全員買い ✅ 海外300店目標 ⚠️ PER 27倍・PBR 4.7倍 ⚠️ 配当利回り0.76% ⚠️ 食材費・人件費上昇